Tendencias y novedades en el M&A de Business Services

Se trata de una industria de enorme amplitud y profundidad que representa uno de los mayores sectores de la economía global. Solo en Estados Unidos, el sector de Business Services está compuesto por aproximadamente 400.000 empresas (tanto establecimientos de una única ubicación como establecimientos pertenecientes a compañías con múltiples ubicaciones), con unas ventas anuales combinadas estimadas en unos 870.000 millones de dólares. Gran parte de esto se debe a que la industria está formada, en general, por empresas con pocos activos fijos y mucho capital humano, lo que ofrece bajas barreras de entrada gracias a menores requisitos de capital.

A medida que estas empresas maduran y la competencia aumenta, la globalización sigue impulsando la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector, ya que los proveedores de servicios se expanden al extranjero para acceder y consolidar cuota de mercado en regiones del mundo con mayor crecimiento y menos desarrolladas. Además, dado que la tecnología sigue generando valor dentro de la industria y la externalización es cada vez más habitual, el capital riesgo (private equity) continúa reforzando su interés en el sector, especialmente porque la mayoría de los prestamistas han aceptado los modelos de negocio con pocos activos fijos. De hecho, de las 112 operaciones que Livingstone ha completado en los últimos 18 meses, 31 (el 27 %) han sido en el ámbito de Business Services.

Las cifras en detalle

A nivel global, el volumen de operaciones de M&A en el mercado medio dentro del sector de Business Services aumentó en el segundo trimestre de 2019, alcanzando las 847 frente a las 820 del primer trimestre, un incremento del 3,2 %. En el conjunto de todos los sectores, Business Services ha sido el sector más activo este año. No obstante, en comparación interanual, el volumen de operaciones cayó un 9 % en el primer semestre de 2019, con 1.667 frente a las 1.800 del mismo periodo en 2018.

Por regiones, Norteamérica sigue siendo el principal mercado para las operaciones de Business Services, con 947 operaciones en el primer semestre del año frente a las 1.021 del mismo periodo del año anterior, seguida del Reino Unido e Irlanda (240 frente a 286), los países nórdicos (166 frente a 177), la región DACH —Alemania, Austria y Suiza— (140 frente a 137), Asia-Pacífico (92 frente a 104) y la península ibérica (82 frente a 75).

Perspectivas

De cara al resto del año, las perspectivas siguen siendo sólidas. El sector cuenta con un impulso considerable en las principales áreas geográficas de Livingstone, impulsado por el crecimiento económico y una adopción más generalizada de la externalización como medio para reducir costes fijos. El desempleo se encuentra en mínimos históricos en EE. UU., y la mayor parte de Europa también disfruta de niveles de empleo bastante elevados, lo que obliga a muchas empresas a buscar recursos externos para cubrir sus necesidades operativas, especialmente en actividades no esenciales. Además, los bancos centrales siguen recortando tipos desde niveles históricamente bajos y parecen encaminarse hacia una mayor flexibilización monetaria.

Sin embargo, abundan los factores de disrupción potenciales que podrían tener un impacto severo en la economía global, entre ellos las guerras comerciales, los conflictos bélicos y la incertidumbre política. El Brexit, aunque anticipado desde hace tiempo, aún podría tener consecuencias imprevisibles, especialmente para el mercado británico. También prevemos que los vendedores aceleren sus planes de salida de cara a las elecciones de 2020 en Estados Unidos.

Por el momento, no obstante, las operaciones continúan y, con las valoraciones del sector en máximos casi históricos, ahora es el momento ideal para considerar la venta de su empresa.

*Livingstone analizó los volúmenes de operaciones en Norteamérica, la península ibérica, Asia-Pacífico, Reino Unido e Irlanda, los países nórdicos y la región DACH. 

1. https://www.gregorypearl.com/business-services-industry-trends

Este artículo fue publicado originalmente en el informe Global Business Services Report de 2019.

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