Nel 2021, l\u2019industria siderurgica spagnola ha prodotto 14,2 milioni di tonnellate, circa il 28% in pi\u00f9 rispetto al 2020 e oltre il 5% in pi\u00f9 rispetto al 2019. La Spagna si \u00e8 cos\u00ec collocata come terzo produttore dell\u2019Unione Europea, con il 9% della produzione totale, dietro Germania e Italia e davanti alla Francia. A livello globale, la Spagna rappresenta appena lo 0,7% della produzione mondiale complessiva, contro l\u20198% dell\u2019Unione Europea. Russia e Ucraina insieme incidono per circa il 5% di un mercato dominato dalla Cina, che da sola rappresenta il 53% della produzione mondiale ed \u00e8 soggetta a pesanti dazi sulle esportazioni di acciaio verso l\u2019Unione Europea.<\/p>\n\n\n\n La crescita registrata in Spagna in termini di volumi \u00e8 stata accompagnata da aumenti di prezzo che hanno consentito di trasferire a valle l\u2019incremento dei costi delle materie prime, dei trasporti e dell\u2019energia elettrica. La combinazione di crescita dei volumi e dei prezzi ha portato a un miglioramento del margine operativo lordo e, in alcuni casi, a un ulteriore rafforzamento dei margini operativi.<\/p>\n\n\n\n Di conseguenza, nel 2021 le principali aziende del settore sono riuscite a ridurre il proprio indebitamento netto e, nel complesso, il comparto si presenta oggi con una situazione finanziaria pi\u00f9 solida. Se l\u2019inizio del 2022 ha mantenuto il trend positivo del 2021, lo scoppio della guerra in Ucraina ha rappresentato un vero punto di svolta, facendo prevedere una seconda met\u00e0 dell\u2019anno radicalmente diversa. Russia e Ucraina producono infatti quasi 100 milioni di tonnellate di acciaio all\u2019anno, pari a circa il 70% della produzione complessiva dell\u2019Unione Europea. L\u2019arresto (inevitabile) della produzione in Ucraina, unito alle restrizioni sulle importazioni russe, ha un impatto rilevante su tutta l\u2019industria europea, a cui si aggiunge l\u2019effetto del conflitto sui prezzi del gas e dell\u2019elettricit\u00e0 nel continente.<\/p>\n\n\n\n I rialzi dei tassi di interesse attesi nei prossimi mesi indicano un irrigidimento delle condizioni di finanziamento, che potrebbe ripercuotersi sul mercato immobiliare. Va ricordato che gli acciai lunghi sono destinati in larga parte al settore delle costruzioni, per cui una contrazione di questo mercato potrebbe avere un impatto significativo sui volumi di vendita. Gli acciai piani, invece, hanno mercati finali pi\u00f9 diversificati e, per essere colpiti in modo rilevante, sarebbe necessaria una contrazione generalizzata dell\u2019attivit\u00e0 industriale (come suggeriscono gli indicatori PMI citati).<\/p>\n\n\n\n Russia e Ucraina In sintesi, da un lato vi sono fattori che incidono sull\u2019economia nel suo complesso e che si rifletteranno a livello aziendale in modo trasversale, come l\u2019aumento dei tassi di interesse. Dall\u2019altro, vi sono dinamiche che colpiscono in modo pi\u00f9 diretto e marcato il settore siderurgico, come i dazi, l\u2019aumento dei costi delle materie prime o dell\u2019energia elettrica, in un comparto ad alta intensit\u00e0 energetica.<\/p>\n\n\n\n Il settore si trova quindi ad affrontare una vera e propria \u201ctempesta perfetta\u201d di fattori interni ed esterni e, proprio per questo, \u00e8 prevedibile che continuino a emergere operazioni nel cosiddetto middle market. Come spesso accade, nelle acque agitate i pescatori fanno buoni affari. Le operazioni possono avvenire nell\u2019ambito di integrazioni verticali lungo la catena del valore da parte di gruppi siderurgici industriali (come nel caso di Hierros A\u00f1\u00f3n) oppure attraverso l\u2019ingresso di gruppi non ancora presenti nel mercato, siano essi finanziari (come Capza) o industriali che aprono nuovi segmenti, come nei casi di Cristian Lay o Kingspan citati in precedenza.<\/p>\n\n\n\n In conclusione, riteniamo che il settore siderurgico presenti numerose caratteristiche che lo rendono attraente per investitori sia finanziari sia industriali, nonostante il periodo di incertezza. Rimane un comparto chiave per lo sviluppo industriale, con una presenza significativa di aziende internazionali e una solida posizione finanziaria. L\u2019incertezza potrebbe portare a una moderazione del ritmo delle operazioni straordinarie rispetto ai mesi pi\u00f9 recenti, ma le opportunit\u00e0 di investimento continuano a esistere e riteniamo che alcune di esse possano concretizzarsi nel prossimo futuro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dopo un 2021 che ha rappresentato una vera e propria iniezione di fiducia per l\u2019industria siderurgica del Paese, la pressione \u00e8 tornata a gravare su un settore che costituisce la spina dorsale dell\u2019industria spagnola.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":57713,"template":"","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[2750],"tags":[],"sector":[],"service":[],"class_list":["post-58548","insights","type-insights","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-thought-leadership"],"acf":[],"yoast_head":"\n![\"\"](\"https:\/\/livingstonepartners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/GRA%CC%81FICO-ESP-1024x728.jpg\")
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