{"id":58622,"date":"2025-01-20T17:23:57","date_gmt":"2025-01-20T21:23:57","guid":{"rendered":"https:\/\/livingstagenew.wpenginepowered.com\/insights\/riflessioni-dalla-jpm-healthcare-conference-2025\/"},"modified":"2026-06-16T14:51:06","modified_gmt":"2026-06-16T18:51:06","slug":"riflessioni-dalla-jpm-healthcare-conference-2025","status":"publish","type":"insights","link":"https:\/\/livingstonepartners.com\/it\/insights\/riflessioni-dalla-jpm-healthcare-conference-2025\/","title":{"rendered":"Riflessioni dalla JPM Healthcare Conference 2025"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La community mid-market delle operazioni healthcare si \u00e8 nuovamente riunita a San Francisco all\u2019inizio di gennaio per l\u2019annuale JPM Healthcare Conference. L\u2019edizione di quest\u2019anno ha dato l\u2019impressione di un ritorno alla normalit\u00e0: l\u2019ottimismo necessario per il nostro settore, mitigato per\u00f2 dalla cautela imposta dall\u2019attuale contesto economico. E, parlando di clima, con temperature miti e senza \u201cbomb cyclones\u201d o fiumi atmosferici all\u2019orizzonte, i partecipanti hanno finalmente potuto contare su condizioni meteo favorevoli mentre si spostavano tra le colline della citt\u00e0.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Un senso di maggiore partecipazione.<br><\/strong>Investitori, banchieri e manager che lo scorso anno avevano saltato JPM \u2013 preferendo la pi\u00f9 soleggiata Miami per l\u2019HPE \u2013 sono tornati in massa nel 2025. Forse hanno realizzato, come spesso accade in occasione di eventi cos\u00ec centrali, che il tempo non aspetta nessuno e che restare ai margini comporta il rischio di rimanere indietro. Questo senso di FOMO \u2013 o, in modo pi\u00f9 positivo, la volont\u00e0 di cogliere nuove opportunit\u00e0 di deal \u2013 ha probabilmente alimentato l\u2019aumento delle presenze.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Meno nuove piattaforme. L\u2019anno degli add-on.<br><\/strong>La maggiore affluenza sembra riflettere un trend pi\u00f9 ampio: il 2024 non \u00e8 stato un anno brillante per la creazione di nuove piattaforme di private equity nel settore healthcare. L\u2019attivit\u00e0 di investimento in nuove piattaforme \u00e8 stata piuttosto deludente, mentre il volume di add-on \u00e8 rimasto elevato. In molti casi, la riduzione delle nuove piattaforme ha rappresentato il sintomo di un tema pi\u00f9 generale: i fondi di PE, costretti ad adattarsi a un ritmo pi\u00f9 lento delle exit, hanno concentrato gli sforzi sulla crescita organica, supportata da acquisizioni bolt-on, per creare maggior valore nel lungo periodo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Le fusioni a liquidit\u00e0 limitata o nulla<\/strong><br>Con l\u2019attivit\u00e0 di exit ancora contenuta, il mercato ha visto l\u2019emergere di una dinamica silenziosa ma rilevante: le fusioni cash-less, o a liquidit\u00e0 limitata, tra societ\u00e0 partecipate da due diversi fondi di private equity. Queste operazioni strutturate rappresentano un modo creativo per scalare, ottimizzare le risorse, generare sinergie e, in prospettiva, aprire la strada a un\u2019exit pi\u00f9 remunerativa. Nel corso dell\u2019ultimo anno si sono registrati diversi deal di questo tipo e il trend potrebbe proseguire anche nel 2025.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Il 2025 sar\u00e0 l\u2019anno dell\u2019apertura delle dighe?<\/strong><br>L\u2019ottimismo tra i professionisti del deal era percepibile, seppur accompagnato da prudenza. La fiducia non era eccessiva, ma si avvertiva la sensazione che un momentum positivo fosse all\u2019orizzonte. Le banche d\u2019investimento continuano a mostrarsi fiduciose sulle pipeline, parlando di prospettive solide; tuttavia, come dimostrato negli anni passati, il vero nodo resta il timing di lancio delle operazioni. Quest\u2019anno si sono svolti pi\u00f9 \u201cfireside chat\u201d \u2013 incontri tra investitori e potenziali target in arrivo sul mercato \u2013 rispetto al periodo pre-Covid. Molti investitori, per\u00f2, hanno lasciato questi incontri con dubbi su quali deal fossero realmente imminenti. La maggior parte degli operatori si aspetta una ripresa dell\u2019attivit\u00e0 tra il secondo e il terzo trimestre, una tempistica che ricorda da vicino le ultime due edizioni di JPM.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Il piatto del giorno del 2025<\/strong><br>Quasi nessun incontro si \u00e8 svolto senza che pharma services, healthcare technology (HCIT) e servizi tech-enabled figurassero nelle liste della spesa degli investitori per il 2025. L\u2019entusiasmo intorno a questi segmenti ricordava in parte la \u201ctulip mania\u201d, dove una domanda eccessiva pu\u00f2 portare a valutazioni gonfiate e delusioni per chi resta indietro. Nel frattempo, i servizi ai provider \u2013 in particolare nel post-acute e nei modelli di assistenza alternativa (come strutture di nursing qualificato, home care, ambulatori, scuole e residenze assistite) \u2013 hanno attirato crescente attenzione nel 2024 e dovrebbero continuare a farlo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019appetito degli investitori tende a crescere e calare come le maree. Il 2024 ha visto una forte ripresa dell\u2019autism care, invertendo una fase pluriennale di \u201ccarnage\u201d, come l\u2019hanno definita pi\u00f9 di uno sponsor di private equity. Anche i servizi dentistici hanno recuperato slancio nella seconda met\u00e0 del 2024, dopo un lungo periodo di processi falliti; l\u2019interesse per operazioni dentali correttamente valutate dovrebbe restare elevato nel 2025. Il physician practice management (PPM) \u2013 probabilmente il segmento meno apprezzato nel 2024 \u2013 ha iniziato a riattirare interesse, soprattutto nella fascia pi\u00f9 bassa del mid-market, grazie a strategie pi\u00f9 contrarian. Parallelamente, \u00e8 emerso un nuovo tema di investimento legato alla longevity, che prende le mosse dal boom dei MedSpa ma si concentra su medicina funzionale, rigenerativa e personalizzata: perdita di peso, ottimizzazione ormonale, peptidi, cellule staminali e test di laboratorio avanzati, rivolti sia alla salute maschile sia femminile. Sempre pi\u00f9 professionisti stanno cercando di investire in linea con i trend di healthy lifestyle resi popolari da libri di Peter Attia e David Sinclair e da documentari Netflix su Blue Zones e sul Blueprint di Brian Johnson.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Resta da vedere se il 2025 sar\u00e0 l\u2019anno in cui le pipeline dei banker si tradurranno in opportunit\u00e0 concrete e i fondi di private equity apriranno finalmente le dighe per portafogli detenuti da tempo. Di certo, nei prossimi mesi gli investitori si contenderanno operazioni in settori come pharma services, HCIT e servizi ai provider. Anche i comparti pi\u00f9 consolidati dell\u2019ultimo decennio, come dentale e PPM, non vanno esclusi. Un brindisi a un 2025 sicuro e in salute.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":3,"featured_media":46268,"template":"","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[2750],"tags":[],"sector":[],"service":[],"class_list":["post-58622","insights","type-insights","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-thought-leadership"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.9 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Riflessioni dalla JPM Healthcare Conference 2025 - Livingstone Partners<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/livingstonepartners.com\/it\/insights\/riflessioni-dalla-jpm-healthcare-conference-2025\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"it_IT\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Riflessioni dalla JPM Healthcare Conference 2025 - 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