El sector fitosanitario español está maduro para el M&A
- Aproximadamente 330 empresas con un volumen de facturación cercano a los 2.900 millones de euros conforman el sector fitosanitario español.
- Más de 40 operaciones de M&A se han cerrado en Europa en el sector fitosanitario durante los últimos dos años, de las que cinco fueron en España
- Las principales empresas del sector se han marcado ambiciosos objetivos de crecimiento que en muchas ocasiones conllevan proyectos de consolidación sectorial vía adquisiciones de compañías de menor tamaño
La sociedad está tomando cada vez más consciencia de la importancia del respeto y el cuidado del medioambiente. Por ese motivo, los productores del sector agroalimentario se están centrando en desarrollar estrategias orientadas a la obtención de nuevos productos que puedan ser calificados de ecológicos. En ese sentido, el sector fitosanitario se encuentra ante una gran oportunidad de transformarse para dejar atrás la etiqueta de contaminante que muchas personas le han colgado por el uso irresponsable de pesticidas y plaguicidas.
En España, son muchas las empresas dedicadas al diseño, desarrollo, producción y comercialización de productos fitosanitarios. El sector engloba aproximadamente 330 empresas con un volumen de facturación cercano a los 2.900 millones de euros.
En este escenario, las empresas que compiten en el sector fitosanitario tienen el reto de innovar continuamente para desarrollar productos que permitan hacer frente a las nuevas plagas existentes, al mismo tiempo respetando el cumplimiento de la ley y cumpliendo con los estándares de calidad exigidos por la normativa con el fin de tener productos que permitan avanzar hacia la consecución de un sector sostenible económica, social y medioambientalmente.
Las 50 empresas más grandes del sector suponen un 81,4% del total de mercado y son muchas las que ya operan internacionalmente. En este contexto, las principales empresas del sector están enfocando su estrategia para comprometerse a cumplir con las exigencias del mercado y se han marcado ambiciosos objetivos de crecimiento que en muchas ocasiones conllevan proyectos de consolidación sectorial.
Las perspectivas para la compra venta de empresas en este sector siguen siendo favorables, con un margen EBITDA sobre ventas que, de media, se sitúa por encima de los 2 dígitos, lo que está fomentando el interés de inversores de muy diversa índole en las empresas top de este sector.
En esta situación, el número de transacciones corporativas dentro del sector fitosanitario en nuestro país está creciendo. Una tendencia que se ha visto ya a nivel europeo con un interés creciente por parte de los inversores extranjeros en los últimos años. Entre 2018 y 2019 se han cerrado en Europa más de 40 operaciones en este segmento, según Mergermarket, de las cuales cinco de ellas fueron en España. Estas transacciones han rondado una valoración de empresa en rangos que oscilan desde los 30 hasta los 450 millones de euros por operación.
Las estrategias de crecimiento empresarial vía adquisiciones (buy&build) en el sector fitosanitario suele venir de la mano de los fondos de capital privado, que compran una compañía “líder” y utilizan la misma como plataforma de lanzamiento para adquirir otras firmas más pequeñas, aprovechando sinergias y ganando cuota de mercado en diferentes regiones geográficas. De esta manera, el nuevo grupo empresarial consigue optimizar sus márgenes al mismo tiempo que el fondo de capital privado le aporta valor a la compañía, para finalmente, obtener plusvalías mayores cuando se produzca la salida del accionariado del inversor financiero que ha permitido impulsar este crecimiento.
En España, tenemos el ejemplo de Fertiberia, que fue adquirida por el fondo británico de capital privado Triton Partners en agosto 2019. Fertiberia facturó 580 millones de euros en 2017 y cuenta con más de 1.400 empleados y 14 fábricas. Otro ejemplo interesante es el de Rovensa (anteriormente conocida como Sapec Agro Business), que de la mano del fondo de private equity Brigdepoint ha llevado a cabo un notable proceso de expansión vía adquisiciones e inyecciones de capital. Así, las ventas de Rovensa han pasado de 237 millones de euros en 2017 hasta los 342 millones de euros estimados para 2019.
Dentro de Europa, además de SAPEC Agro, otras compañías también están muy activas en adquisiciones, como por ejemplo la noruega Yara International, que en los últimos 10 años ha realizado 12 adquisiciones en el sector fitosanitario.
El intenso proceso de fusiones y adquisiciones que el sector fitosanitario ha experimentado en los últimos años pone de manifiesto que un gran número de empresas tanto en España como en Europa están maduras para el M&A. Desde Livingstone consideramos que esto es solo una muestra de lo que está por venir en un sector lleno de posibilidades.
