Global Acquirer Trends Q2 2018

Stephen Miles | Aug 2018

A pesar de la creciente amenaza de guerras comerciales y otras incertidumbres políticas, el mercado global de fusiones y adquisiciones (M&A) de empresas de mediana capitalización se mantuvo sólido en el segundo trimestre de año, con 2.632 operaciones a nivel mundial, un crecimiento de algo más de un uno por ciento respecto a las 2.595 del primer trimestre.

Norteamérica lideró el mundo en las operaciones de M&A en el mid-market, generando más de la mitad del volumen (1.434 transacciones de las 2.632 reportadas) con un leve descenso respecto de las 1.452 presentadas en el primer trimestre. El siguiente mercado más grande fue el de Reino Unido e Irlanda con 397, un aumento del 15% en comparación con las 344 del trimestre anterior. Las regiones DACH y Nórdica registraron 272 y 262, en línea con las 279 y 268 del primer trimestre, respectivamente; por último Indochina presenció 147, en comparación con 139 e Iberia tuvo 124 versus las 113 del primer trimestre.

Como es habitual, el volumen de operaciones nacionales en Norteamérica se mantuvo sólido. Registró 1.132 operacionales nacionales y 302 con compradores internacionales, una proporción del 79% y 21% respectivamente, similar a las 1.145 y 307 del primer trimestre. La actividad M&A en los demás mercados ha registrado una proporción cercana al 50/50 – el Reino Unido e Irlanda (212 nacionales y 185 con compradores internacionales frente a 178 y 166), los países nórdicos (142 nacionales y 120 con compradores internacionales frente a 135 y 133), la región DACH (130 nacionales y 142 con compradores internacionales frente a 126 y 153), Iberia (54 nacionales y 70 con compradores internacionales frente a 51 y 62), e Indochina (69 nacionales y 78 con compradores internacionales frente a 65 y 74) – con las operaciones involucrando a un comprador internacional superando a las nacionales en la regiones DACH, Iberia e Indochina. En general, el volumen total de operaciones, así como la proporción entre la actividad de M&A a nivel nacional y nivel internacional, permanecieron estables en la mayoría de regiones. Algo muy positivo si se tiene en cuenta que se compara contra un primer trimestre muy sólido.

En la mayoría de los mercados, los sectores que más atrajeron  la atención fueron: Business Services, Industriales, y Comunicación & Tecnología; seguidos de cerca por Consumo y Servicios Sanitarios (Healthcare). Sin embargo, hubo algunos cambios a nivel regional. En Reino Unido e Irlanda, el sector que más operaciones registró una vez más fue el de Business Services con 154 operaciones frente a las 132 del primer trimestre, seguido de Comunicación & Tecnología con 100, en comparación con 84 e Industriales con 65 respecto a 62. En el mercado DACH, la industria tomó la delantera como de costumbre con 103 transacciones frente a las 93 del primer trimestre, seguido por Business Services con 62 frente a 75, y Comunicación & Tecnología con 46 frente a 48. En los países nórdicos, el sector de Business Services de nuevo lideró el mercado con 86 transacciones respecto a las 91 del primer trimestre, seguido por el Industrial con 61 frente a 64, y Comunicación & Tecnología con 55 frente a 53.

En general, el entorno para la negociación se mantuvo positivo en el segundo trimestre, tal vez incluso un poco agitado, ya que los inversores buscan la mejor forma de beneficiarse de las numerosas innovaciones tecnológicas actuales y los mercados de rápido crecimiento.  Curiosamente, sin embargo, incluso con los indicadores económicos tan fuertes, que no se han visto a esos niveles en años, el populismo nacionalista continuó ganando impulso.

En ocasiones, esto hizo que las noticias parecieran no solo como si fueran de puntos de vista distintos, sino incluso de diferentes épocas.

Tras 10 años de dinero ultra barato, los fundamentos económicos parecían lo suficientemente sólidos como para que los bancos centrales de Europa y Norteamérica empezasen a subir ligeramente los tipos de interés.

  • El desempleo continúo cayendo en EE.UU. y Europa. En EE.UU., la tasa rondaba el 4%, su nivel más bajo desde el año 2000. En la Unión Europea, el desempleo descendió a alrededor del 7%, otro mínimo histórico, y en muchos mercados de la UE ahora está por debajo del 5%.
  • Al mismo tiempo, hablamos de prácticas comerciales desleales de Norteamérica que generaron miles de millones en nuevos aranceles y la creciente posibilidad de una verdadera guerra comercial entre EE.UU. y China, y quizás entre EE.UU. y Canadá y EE.UU. y Europa. En Europa, el Reino Unido terminó el segundo trimestre lejos de un acuerdo con la Unión Europea sobre los términos de su divorcio pendiente. Sin embargo, el impacto del Brexit en el volumen de operaciones del Reino Unido fue inexistente ya que tanto el volumen nacional como el internacional crecieron significativamente en el segundo trimestre respecto al primero (un 19% las nacionales y un 11% las que involucraron a compradores internacionales), con las internacionales prácticamente manteniendo su % del volumen total (de un 48% en el primer trimestre al 47% en el segundo).

En Turquía e Italia, los votantes le dieron a gobiernos populistas un histórico mandato.

Los políticos de la derecha en Austria, Hungría y Polonia continúan amenazando las fronteras abiertas que han sido la piedra angular de la prosperidad europea moderna. Mientras tanto, en Alemania, la Canciller Angela Merkel se enfrentó con una revuelta de la Unión Democrática Cristiana con motivo de las políticas de refugiados, a pesar de que el flujo de refugiados de Oriente Medio y África es ahora un pequeño porcentaje de lo que fue hace años.

Como apuntó el economista americano Herbert Stein, “si algo no puede durar para siempre, se detendrá”. En este caso, el enfrentamiento entre el comercio y la inversión a escala internacional con el populismo antiglobalización no puede continuar indefinidamente. O bien los políticos obtendrán la crisis que parecen desear o la fuerza subyacente del negocio mundial continuará haciendo que el mundo sea un poco más próspero.

Puede descargar el informe completo haciendo clic en el archivo pdf más abajo.

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