Todas las miradas puestas en el sector de las gafas: un segmento de consumo muy atractivo para los inversores

La COVID-19 y los consiguientes cierres del sector minorista como respuesta a la pandemia han llevado a muchos inversores a adoptar un enfoque más cauteloso con respecto a los bienes de consumo. Sin embargo, el sector de la óptica es un excelente ejemplo de que los inversores deben analizar cada segmento de consumo por separado para comprender la dinámica subyacente del mercado.

La resiliencia del sector y las perspectivas macroeconómicas sólidas y positivas permitieron a Inspecs Plc, cliente de Livingstone en el sector de la óptica, salir a bolsa con éxito antes del primer cierre y financiar con éxito la adquisición del grupo alemán líder en óptica Eschenbach mediante la obtención de cerca de 95 millones de euros en capital y deuda.

La operación convirtió a Inspecs Plc en el sexto grupo de óptica más grande del mundo, una operación llevada a cabo en plena pandemia global.

Trabajando codo con codo con el asesor bursátil británico designado por Inspecs para este proyecto, pudimos constatar de primera mano que los inversores institucionales se sienten especialmente atraídos por el sector por las siguientes razones:

Una población que envejece, con necesidades de corrección cada vez mayores y enfermedades oculares, tiene una necesidad creciente de ayudas visuales, no solo monturas y lentes, sino también gafas de lectura, lupas y gafas protectoras. Este es un segmento de mercado en el que, por ejemplo, Eschenbach es especialmente fuerte. Según la empresa alemana de estudios de mercado GfK, las ventas de gafas se recuperaron rápidamente tras el primer confinamiento en la primavera de 2020 debido a las necesidades médicas subyacentes, que a menudo los consumidores no pueden posponer. Además, en varios países, los ópticos se consideran proveedores de servicios esenciales y se les permitió permanecer abiertos durante los distintos confinamientos.

Entre los grupos demográficos más jóvenes, las gafas graduadas y las gafas de sol se han convertido en un accesorio de moda clave. En consecuencia, existe una tendencia creciente a cambiar las gafas con mayor frecuencia, poseer más de un par y comprar marcas más caras.

La innovación tecnológica en lentes y monturas impulsa un crecimiento adicional del mercado. Algunos ejemplos son la polarización de las lentes y el uso de materiales ligeros, indestructibles y ecológicos para las monturas. De cara al futuro, se espera que la personalización masiva de las monturas se convierta en otro motor de innovación fundamental, ya que las impresoras 3D son cada vez más asequibles. En particular, en los mercados asiáticos, se espera que este avance tecnológico tenga un impacto sustancial, ya que las necesidades de los consumidores en cuanto al ajuste y el diseño de las gafas difieren de los estándares occidentales.

Todo ello ha contribuido a impulsar las valoraciones de los fabricantes y minoristas de gafas y productos para el cuidado de la vista que cotizan en bolsa, tal y como muestra la evolución del índice global de gafas y productos para el cuidado de la vista:

¹Se incluyen  Carl Zeiss Medtec, EssilorLuxotica, Fielmann, Gran Vision, Hoya, Inspecs, Italia Independent, JINS, National Vision, Safilo, Sunny Optical, The Cooper Companies; el índice está ponderado y se calcula sobre la base del valor empresarial.

Sin embargo, el sector de la gafas también ofrece numerosas oportunidades atractivas para los inversores que prefieren las acciones de empresas no cotizadas:

El mercado de las gafas está lejos de estar completamente dominado por sus líderes, como Essilor, Luxottica, Safilo, Marcolin y Marchon. Por el contrario, debido a la gran importancia del diseño y el marketing, los fabricantes independientes de gafas han podido consolidar continuamente posiciones atractivas en el mercado durante décadas, gracias a un diseño superior y a un cierto toque creativo.

Buenos ejemplos de ello son hoy en día marcas tan conocidas como Lindberg, Barton Perreira, Garret Leight o Etnia Barcelona, y los antiguos clientes de Livingstone y del autor, IC! Berlin y MYKITA, son capaces de obtener importantes pluses por sus productos. Su éxito se debe a que sus productos tienen una historia que contar y diferencian claramente a sus propietarios del resto.

En los últimos años, esto también ha generado un interés sustancial por parte del capital riesgo en el sector. Tanto la salida a bolsa de Inspecs como la venta de Eschenbach fueron salidas de capital riesgo, mientras que las transacciones de MYKITA e IC! Berlin fueron entradas de inversores privados.

Aparte del atractivo entorno de mercado, un factor clave del interés del capital riesgo en la industria de la gafas es la perspectiva de una salida atractiva. Los grandes grupos de gafas tienden a crecer adquiriendo marcas independientes de éxito y reduciendo su dependencia de las marcas con licencia.

Las empresas tecnológicas también están cambiando radicalmente el panorama de la industria de la óptica. Entre los ejemplos se incluyen proveedores de soluciones de software de reconocimiento facial y diseño, como Synopsys y LAMBDA; proveedores de soluciones de impresión 3D, como Luxexcel y Formlabs; minoristas online de gafas, como Mister Spex y Framesdirect; proveedores de soluciones para la cadena de suministro, como TrueCommerce; y fabricantes de gafas inteligentes y adaptativas, como Vuzix y Everysight, entre otros. En particular, para los inversores de capital de crecimiento y las sociedades de capital riesgo, estas empresas ofrecen interesantes oportunidades, ya que buscan expandir sus negocios.

No dude en ponerse en contacto con nosotros si está interesado en obtener más información sobre las oportunidades de inversión en el sector de la óptica y el cuidado de la vista. Livingstone estará encantado de ayudarle a afinar su visión sobre el sector.