Les projections financières sont la clé de la reprise des transactions. Les dirigeants et actionnaires devront présenter des prévisions défendables soutenues par les acquéreurs et les prêteurs, car elles permettront de formuler et de normaliser les attentes en matière de valorisation et de capacité d’endettement.
Ces projections englobent évidemment un large éventail de sujets, dont beaucoup seront sujets à interprétation et à divergence. En plus des éléments traditionnellement inclus dans les prévisions d’opérations du middle-market, nous anticipons que les acquéreurs et les prêteurs exigeront des détails supplémentaires, notamment :
- L’impact de la fermeture actuelle ainsi que le calendrier et le rythme du redémarrage (anticipé)
- La preuve de la stabilisation des revenus, des marges, du carnet de commandes ou d’autres indicateurs opérationnels clés
- Les dynamiques spécifiques aux marchés finaux et aux zones géographiques
- La capacité à financer la croissance du besoin en fonds de roulement (BFR) face à des lignes de crédit renouvelables intégralement tirées et des dettes fournisseurs allongées
- L’impact sur la croissance des mesures de distanciation sociale et des restrictions en cours
- Les coûts liés aux protocoles de nettoyage et de désinfection supplémentaires imposés par les autorités publiques
- L’impact d’éventuelles futures fermetures et les plans de gestion associés
À mesure que le deal flow reprendra, nous anticipons que les projections financières présentées aux acquéreurs et aux prêteurs feront l’objet d’un examen accru. Les scénarios classiques de croissance, de base et dégradés (downside) seront vraisemblablement enrichis d’analyses complémentaires reflétant ce nouvel environnement. Toutefois, les dirigeants et actionnaires capables de présenter de manière crédible leur entreprise sous ce nouvel angle bénéficieront d’une demande accumulée de plus en plus forte de la part des acquéreurs et des prêteurs.
L’équipe Conseil en Dette de Livingstone possède une solide expérience dans le positionnement et la valorisation d’entreprises présentant des profils de crédit uniques ou complexes, la recherche de solutions de financement auprès d’un large panel de prêteurs et d’investisseurs, et la gestion de processus de financement mis en concurrence. Depuis 2007, nous avons réalisé 70 transactions de financement pour des clients soutenus par le private equity ainsi que pour des entreprises familiales. Notre deal flow régulier nous permet d’être parfaitement informés des conditions financières, des termes et des structures les plus récents disponibles sur le marché.
