Die Grenzen zwischen Ernährung, Gesundheit und Technologie verschwimmen zunehmend
Jahrzehntelang entwickelten sich Tiergesundheit und Tierernährung als weitgehend getrennte Branchen. Im Bereich Tiergesundheit standen Arzneimittel, Impfstoffe, Diagnostik und tierärztliche Versorgung im Mittelpunkt, während sich die Tierernährung auf Futtermittel, Heimtierfutter, Inhaltsstoffe und Ergänzungsfuttermittel konzentrierte. Diese klare Trennung löst sich zunehmend auf.
Sowohl bei Haustieren als auch bei Nutztieren wird die Ernährung zunehmend genutzt, um Gesundheit und Leistung zu beeinflussen, während Fortschritte in den Bereichen Diagnostik, Mikrobiomforschung, Biotechnologie, Daten und Präzisionstechnologien die Art und Weise verändern, wie Tiergesundheit überwacht und gesteuert wird.
Das Ergebnis ist ein zunehmend vernetztes Ökosystem, das Tiergesundheit, Ernährung, funktionelle Inhaltsstoffe, Ergänzungsfuttermittel, Diagnostik, Biotechnologie, Mikrobiomforschung und Präzisionstechnologien umfasst. Diese Konvergenz verändert, wo Unternehmen investieren, wie sie im Wettbewerb positionieren und letztendlich, wohin das Kapital für Fusionen und Übernahmen fließen wird.
Ernährung wird zum zentralen Gesundheitsfaktor
Eine der bedeutendsten Veränderungen betrifft die wachsende Rolle der Ernährung. Während der Schwerpunkt traditionell auf Kalorienzufuhr, Wachstum und Futterverwertung lag, soll Ernährung heute messbare Vorteile für Gesundheit und Leistung liefert.
Bei Haustieren suchen Verbraucher nach Produkten, die die gesunde Verdauung, Mobilität, Immunität, Gewichtsregulierung und Langlebigkeit fördern. Bei Nutztieren ist Ernährung zunehmend eng mit Tiergesundheit, Krankheitsprävention, Futterverwertung, Nachhaltigkeit und Produktionsökonomie verknüpft.
Diese Trends treiben Investitionen in funktionelle Inhaltsstoffe, Probiotika und Präbiotika, Spezialproteine, Nutrazeutika, Präzisionsernährung und Mikrobiomtechnologien voran. Ernährung entwickelt sich zunehmend von etwas, das ein Tier zu sich nimmt, zu etwas, das Gesundheit und Leistung aktiv beeinflusst.
Technologie beschleunigt die Konvergenz
Fortschritte in den Bereichen Biotechnologie, Diagnostik und Datenanalyse machen sowohl Gesundheit als auch Ernährung immer präziser. Präzisionsfermentation, KI-gestützte Rezepturentwicklung, kontinuierliche Überwachung, Schnelldiagnostik, Biosicherheitsanalytik und datengestützte Ernährung erweitern die Möglichkeiten im gesamten Ökosystem.
Traditionelle Branchengrenzen verlieren dadurch zunehmend an Bedeutung. Hersteller von Futtermittelzusatzstoffen beziehen zunehmend Erkenntnisse aus der Mikrobiomforschung ein. Tierfutterhersteller expandieren in die Bereiche Nahrungsergänzungsmittel und Gesundheitsvorsorge. Tiergesundheitsunternehmen investieren in Überwachung und ernährungsbezogene Maßnahmen. Diagnostikplattformen generieren Daten, die sowohl für die Behandlung als auch für die Ernährung von Nutzen sind.
Diese Schnittstellen schaffen neue strategische Möglichkeiten und erweitern den Kreis potenzieller Partner und Übernehmer.
Unterschiedliche Märkte, ähnliche Entwicklungen
Im Bereich der Heimtiere verändert die „Humanisierung“ der Haustiere weiterhin das Verbraucherverhalten. Besitzer messen dem Wohlbefinden ihrer Haustiere zunehmend eine ähnliche Bedeutung zu wie bei ihrer eigenen Gesundheit und legen Wert auf bessere Inhaltsstoffe, Vorsorge, Nahrungsergänzungsmittel, personalisierte Ernährung und Produkte, die ein längeres, gesünderes Leben unterstützen.
Die Märkte für Nutztiere entwickeln sich parallel, wenn auch aus anderen Gründen. Die Produzenten konzentrieren sich weiterhin auf Futterverwertung, Tiergesundheit, die Senkung der Sterblichkeit, Produktivität, Nachhaltigkeit, Rückverfolgbarkeit und die allgemeine Wirtschaftlichkeit der Produktion.
Zunehmend gehen die Lösungen für diese Herausforderungen über traditionelle Kategorien hinaus: Ernährung beeinflusst die Gesundheit, Diagnostik verbessert Ernährungsentscheidungen, Überwachung ermöglicht frühzeitigere Maßnahmen, und Biotechnologie schafft neue Klassen funktioneller Inhaltsstoffe.
In beiden Märkten ergeben sich einige der vielversprechendsten Chancen an der Schnittstelle von Ernährung, Gesundheit und Technologie.
Was diese Entwicklung für M&A bedeutet
In der Vergangenheit folgten Übernahmestrategien meist klaren Branchenlogiken: Tierfutterhersteller übernahmen Tierfutterhersteller, Futtermittelhersteller übernahmen Futtermittelhersteller und Tiergesundheitsunternehmen übernahmen Tiergesundheitsunternehmen. Das ändert sich gerade.
Unternehmen nutzen Fusionen und Übernahmen zunehmend, um Kompetenzen zu erwerben, deren organischer Aufbau zu lange dauern oder zu schwierig sein würde – darunter firmeneigene Rezepturen, funktionelle Inhaltsstoffe, technisches Fachwissen, Produktionskapazitäten, Kompetenzen im Bereich der Zulassungsfragen, Diagnostik, Daten, Vertrieb sowie Zugang zu neuen Tierarten, Regionen und Endmärkten.
Da sich die Kategorien immer mehr annähern, kann ein Unternehmen, das früher nur einen logischen Kreis potenzieller Käufer hatte, nun mehrere haben.
Ein differenziertes Geschäft mit funktionellen Inhaltsstoffen könnte beispielsweise für ein globales Tierernährungsunternehmen relevant sein, das nach Innovation sucht, für ein Tiergesundheitsunternehmen, das in den Bereich der präventiven Gesundheitsvorsorge expandiert, für einen Tierfutterhersteller, der eine Plattform für Nahrungsergänzungsmittel aufbaut, für ein Unternehmen der Humanernährung, das nach angrenzenden Anwendungsbereichen sucht, oder für einen Private-Equity-Investor, der eine breitere Gesundheits- und Wellness-Plattform anstrebt.
Ebenso können Technologien, die für eine bestimmte Tierart oder Anwendung entwickelt wurden, zunehmend Wert für mehrere Endmärkte haben.
Diese strategische Überschneidung ist von Bedeutung. Ein breiteres Spektrum an glaubwürdigen Käufern kann zu einem stärkeren Wettbewerbsdruck führen – und dieser Wettbewerbsdruck kann zu überdurchschnittlich guten M&A-Ergebnissen führen.
Umfang und differenzierte Kompetenzen werden Aufpreise erzielen
Die Innovation schreitet immer schneller voran, doch viele der Märkte, die diese Innovation tragen, sind nach wie vor stark fragmentiert. Zahlreiche Gründer- und Familienunternehmen verfügen über differenzierte Produkte, Technologien oder technisches Know-how, es fehlt ihnen jedoch an globalem Vertrieb, regulatorischer Infrastruktur, Produktionskapazitäten oder dem Kapital, das zur Maximierung ihres Potenzials erforderlich ist.
Dies schafft ein günstiges Umfeld für Konsolidierungen. Strategische Käufer können Innovation und spezialisierte Kompetenzen einbringen, während Private-Equity-Investoren fragmentierte Unternehmen zu skalierten Plattformen mit größeren kommerziellen und finanziellen Ressourcen zusammenführen können.
Allerdings wird nicht jeder Marktteilnehmer gleichermaßen davon profitieren.
Livingstone geht davon aus, dass Unternehmensbewertungen mit Aufschlag zunehmend jenen Unternehmen zufließen werden, die über eine Kombination aus proprietärer Technologie oder geistigem Eigentum, differenzierten Formulierungen, nachweisbaren Gesundheits- oder Leistungsvorteilen, regulatorischer Expertise, technischen Vertriebskompetenzen, skalierbarer Fertigung und Präsenz in mehreren strategischen Käuferkategorien verfügen.
Zunehmend wird die entscheidende Frage ganz einfach lauten: Was besitzt oder leistet dieses Unternehmen auf einzigartige Weise, das ein strategischer Käufer benötigt?
Aufbau der nächsten Generation von Plattformen im Bereich Tiergesundheit
Zu den interessantesten Unternehmen im Bereich Tiergesundheit und -ernährung könnten letztlich jene gehören, die sich nicht eindeutig in traditionelle Branchendefinitionen einordnen lassen. Die stärksten Plattformen werden zunehmend Kompetenzen aus den Bereichen Ernährung, Gesundheit, Biotechnologie und Technologie vereinen.
Für Unternehmer und Investoren wirft dies eine wichtige strategische Frage auf:
Was muss aus diesem Unternehmen in den nächsten drei bis fünf Jahren werden, damit es für die naheliegendsten Käufer der Branche strategisch wichtig wird?
Die Antwort kann Investitionen in Forschung und Entwicklung, Produktion, Personal, geografische Expansion und Fusionen und Übernahmen beeinflussen. Sie kann auch die Rolle von Fusionen und Übernahmen selbst verändern – von einem bloßen späteren Ausstieg hin zu einem proaktiven Instrument zum Erwerb von Kompetenzen, die ein Unternehmen strategisch wertvoller machen.
Blick in die Zukunft
Tiergesundheit und Tierernährung bleiben äußerst attraktive Bereiche für langfristige Investitionen, gestützt durch die „Humanisierung“ von Haustieren, präventive Gesundheitsvorsorge, die weltweit steigende Nachfrage nach Proteinen sowie kontinuierliche Fortschritte in den Bereichen Ernährungswissenschaft, Biotechnologie und Präzisionstechnologien.
Das nächste Kapitel der Wertschöpfung wird sich jedoch vom letzten unterscheiden.
Die Chancen liegen zunehmend an der Schnittstelle von Tiergesundheit, Ernährung und Technologie. Unternehmen, die diese Konvergenz erkennen und strategisch die erforderlichen Kompetenzen aufbauen, um in diesem Umfeld wettbewerbsfähig zu sein, werden am besten positioniert sein, um langfristigen Wert zu schaffen.
Für Eigentümer sollte das Ziel darin bestehen, ein Unternehmen aufzubauen, das für die Unternehmen, die die Zukunft der Branche gestalten, strategisch wichtig wird – und letztendlich eines, um dessen Erwerb Käufer konkurrieren.
