Las fronteras entre la nutrición, la salud y la tecnología están desapareciendo
Durante décadas, la salud animal y la nutrición animal se desarrollaron como sectores en gran medida diferenciados. La salud animal se centraba en los productos farmacéuticos, las vacunas, el diagnóstico y la atención veterinaria, mientras que la nutrición se centraba en los piensos, los alimentos para mascotas, los ingredientes y los suplementos. Esa distinción se está desvaneciendo rápidamente.
Tanto en el ámbito de los animales de compañía como en el del ganado, la nutrición se utiliza cada vez más para influir en la salud y el rendimiento, mientras que los avances en diagnóstico, ciencia del microbioma, biotecnología, datos y tecnologías de precisión están transformando la forma en que se supervisa y gestiona la salud animal.
El resultado es un ecosistema cada vez más interconectado que abarca la salud animal, la nutrición, los ingredientes funcionales, los suplementos, el diagnóstico, la biotecnología, la ciencia del microbioma y las tecnologías de precisión. Esta convergencia está cambiando dónde invierten las empresas, cómo compiten y, en última instancia, hacia dónde fluirá el capital destinado a M&A.
La nutrición se está convirtiendo en parte de la ecuación de la salud
Quizá el cambio más significativo sea la evolución del papel de la nutrición. Históricamente centrada en las calorías, el crecimiento y la eficiencia alimentaria, cada vez se espera más de la nutrición que aporte beneficios medibles para la salud y el rendimiento.
En el caso de los animales de compañía, los consumidores buscan productos que aborden la salud digestiva, la movilidad, la inmunidad, el control del peso y la longevidad. En el ganado, la nutrición se entrecruza de forma creciente con la salud animal, la prevención de enfermedades, la eficiencia alimentaria, la sostenibilidad y la economía de la producción.
Estas tendencias están impulsando la inversión en ingredientes funcionales, probióticos y prebióticos, proteínas y grasas especializadas, nutracéuticos, nutrición de precisión y tecnologías relacionadas con el microbioma. La nutrición pasa progresivamente de ser algo que un animal consume a convertirse en algo que influye activamente en la salud y el rendimiento.
La tecnología está acelerando la convergencia
Los avances en biotecnología, diagnóstico y datos están haciendo que tanto la salud como la nutrición sean cada vez más precisas. La fermentación de precisión, la formulación basada en la inteligencia artificial, la monitorización continua, el diagnóstico rápido, el análisis de bioseguridad y la nutrición basada en datos están ampliando las capacidades disponibles en todo el ecosistema.
Como resultado, las fronteras tradicionales del sector están perdiendo relevancia. Las empresas de aditivos para piensos están incorporando la ciencia del microbioma. Las empresas de alimentos para mascotas se están expandiendo hacia los suplementos y la salud preventiva. Las empresas de salud animal están invirtiendo en monitorización e intervenciones nutricionales. Las plataformas de diagnóstico están generando datos que pueden servir de base tanto para el tratamiento como para la nutrición.
Estas intersecciones están creando nuevas posibilidades estratégicas y ampliando el universo de socios y compradores potenciales.
Mercados diferentes, rumbo similar
En el ámbito de los animales de compañía, la «humanización» de las mascotas sigue redefiniendo el comportamiento de los consumidores. Los propietarios abordan de forma creciente el bienestar de sus mascotas de forma similar a su propia salud, dando prioridad a mejores ingredientes, cuidados preventivos, suplementos, nutrición personalizada y productos que favorezcan una vida más larga y saludable.
Los mercados ganaderos están evolucionando en paralelo, aunque por razones diferentes. Los productores siguen centrados en la eficiencia alimentaria, la salud animal, la mortalidad, la productividad, la sostenibilidad, la trazabilidad y la rentabilidad general de la producción.
Cada vez más, las soluciones a estos retos trascienden las categorías tradicionales: la nutrición influye en la salud, los diagnósticos mejoran las decisiones nutricionales, la monitorización permite una intervención más temprana y la biotecnología crea nuevas clases de ingredientes funcionales.
En ambos mercados, algunas de las oportunidades más interesantes están surgiendo en la intersección entre nutrición, salud y tecnología.
Por qué esto es importante para el M&A
Históricamente, las estrategias de adquisición eran relativamente lineales: las empresas de alimentos para mascotas adquirían otras empresas de alimentos para mascotas, las empresas de piensos adquirían otras empresas de piensos y las empresas de salud animal adquirían otras empresas de salud animal. Esto está cambiando.
Las empresas recurren cada vez más al M&A para obtener capacidades que llevarían demasiado tiempo o serían demasiado difíciles de desarrollar de forma orgánica, entre ellas formulaciones propias, ingredientes funcionales, conocimientos técnicos, capacidad de fabricación, capacidades normativas, diagnósticos, datos, distribución y acceso a nuevas especies, zonas geográficas y mercados finales.
A medida que las categorías convergen, una empresa que históricamente tenía un único grupo lógico de compradores puede tener ahora varios.
Un negocio diferenciado de ingredientes funcionales, por ejemplo, podría resultar relevante para una empresa global de nutrición animal que busque innovación, una empresa de salud animal que se expanda hacia el bienestar preventivo, una empresa de alimentos para mascotas que esté creando una plataforma de suplementos, una empresa de nutrición humana que busque aplicaciones adyacentes o un inversor de capital riesgo que persiga una plataforma más amplia de salud y bienestar.
Del mismo modo, las tecnologías desarrolladas para una especie o aplicación concreta pueden tener un valor creciente en múltiples mercados finales.
Esa superposición estratégica es importante. Un universo más amplio de compradores creíbles puede generar una mayor tensión competitiva, y la tensión competitiva puede impulsar resultados de M&A con primas elevadas.
La escala y las capacidades diferenciadas alcanzarán valoraciones premium
La innovación se está acelerando, pero muchos de los mercados que la sustentan siguen estando muy fragmentados. Numerosas empresas fundadas por sus propietarios o de propiedad familiar cuentan con productos, tecnologías o conocimientos técnicos diferenciados, pero carecen de la distribución global, la infraestructura regulatoria, la capacidad de fabricación o el capital necesarios para maximizar su potencial.
Esto crea un entorno natural para la consolidación. Los compradores estratégicos pueden aportar innovación y capacidades especializadas, mientras que el capital riesgo puede combinar negocios fragmentados en plataformas a gran escala con mayores recursos comerciales y financieros.
Sin embargo, no todos los participantes se beneficiarán por igual.
Livingstone prevé que las valoraciones premium se destinen cada vez más a aquellas empresas que posean una combinación de tecnología propia o propiedad intelectual, formulaciones diferenciadas, beneficios demostrables para la salud o el rendimiento, experiencia en materia regulatoria, capacidades técnicas de venta, fabricación escalable y exposición a múltiples categorías de compradores estratégicos.
Cada vez más, la pregunta clave será sencilla: ¿Qué posee o hace esta empresa de forma única que un comprador estratégico necesite?
Creación de la próxima generación de plataformas de salud animal
Algunos de los negocios más interesantes en el ámbito de la salud y la nutrición animal pueden ser, en última instancia, aquellos que no encajan perfectamente en las definiciones tradicionales del sector. Las plataformas más sólidas combinarán en mayor medida capacidades en los ámbitos de la nutrición, la salud, la biotecnología y la tecnología.
Para los propietarios de empresas y los inversores, esto plantea una importante cuestión estratégica:
¿En qué debe convertirse esta empresa en los próximos tres a cinco años para ser estratégicamente importante para los compradores más lógicos del sector?
La respuesta puede influir en las inversiones en I+D, fabricación, talento, expansión geográfica y M&A. También puede cambiar el papel del propio M&A: de ser simplemente una salida eventual a convertirse en una herramienta proactiva para adquirir las capacidades que hacen que una empresa sea más valiosa desde el punto de vista estratégico.
De cara al futuro
La salud y la nutrición animal siguen siendo áreas muy atractivas para la inversión a largo plazo, respaldadas por la humanización de las mascotas, la salud preventiva, la creciente demanda mundial de proteínas y los continuos avances en ciencia nutricional, biotecnología y tecnologías de precisión.
Pero el próximo capítulo de la creación de valor será diferente al anterior.
La oportunidad se sitúa, en creciente medida, en la intersección entre la salud animal, la nutrición y la tecnología. Las empresas que reconozcan esta convergencia y desarrollen estratégicamente las capacidades necesarias para competir en ella estarán mejor posicionadas para crear valor a largo plazo.
Para los propietarios, el objetivo debería ser construir un negocio que adquiera importancia estratégica para las empresas que dan forma al futuro del sector y que, en última instancia, sea objeto de competencia entre los compradores.
Acerca de Livingstone
Livingstone es una firma global de asesoramiento en M&A y debt advisory para el mid-market, con más de 140 profesionales repartidos por Norteamérica, Europa y Asia. La firma asesora a sus clientes en fusiones y adquisiciones tanto del lado vendedor como del comprador, debt advisory, situaciones especiales y otras soluciones de finanzas corporativas en sus sectores principales, entre los que se incluyen Technology & Business Services, Consumer, Energy & Infrastructures, Healthcare e Industrial.
El área agroalimentaria de Livingstone ha completado más de 75 operaciones a lo largo de toda la cadena de valor del sector agroalimentario. El equipo cuenta con una amplia experiencia en el ecosistema de la salud y la nutrición animal, lo que incluye productos para la salud animal, vacunas y productos terapéuticos, diagnósticos, nutrición animal, piensos y aditivos para piensos, ingredientes especializados y funcionales, alimentos y golosinas para mascotas, suplementos, bienestar animal y tecnologías destinadas tanto a animales de compañía como al ganado.
Livingstone colabora con empresas privadas y familiares, inversores financieros y compradores estratégicos para ayudar a los clientes a evaluar oportunidades de crecimiento, adquisiciones, alternativas de capital y operaciones estratégicas en el panorama global de la salud y la nutrición animal.
